Профиль инвестора al.ostashov | Тинькофф Инвестиции Пульс

Последние дни много размышлял о структуре своего портфеля: длинные ОФЗ, символические доли в акциях и золоте, чёткая цель по купонному доходу. И вдруг поймал себя на мысли, которую раньше не формулировал так ясно. Ежемесячный поток купонов — это не просто «приятно получать деньги каждый месяц». Это инструмент, который даёт мне спокойствие и свободу действий, особенно в такие моменты, как сейчас. Когда рынок акций под давлением и мой показывает минус 4%, а золото в просело на 8%, у меня нет внутренней паники. Почему? Потому что мой основной денежный поток не зависит от того, развернутся ли они завтра или продолжат падать. Купоны по ОФЗ приходят по расписанию. И когда очередная выплата капает на счёт, я могу спокойно оценить ситуацию и направить эти деньги туда, где они сейчас нужнее — будь то докупка просевшего золота, увеличение доли акций или закрытие очередной ступеньки лестницы облигаций. Это как раз то, о чём я недавно писал: равномерность выплат важна не только для красоты календаря. Она позволяет ловить моменты, когда актив дёшев, а вокруг паника, наличие живых денег от купонов избавляет от мучительного выбора: «продать что-то или пропустить возможность». Ты просто используешь поток. Не нужно угадывать дно — ты можешь плавно усредняться, зная, что через месяц придёт ещё. Сейчас мой купонный сезон на паузе до сентября, и я использую это затишье для планирования. Думаю о том, не начать ли понемногу увеличивать долю в золоте, пока оно под давлением. Или, может быть, ускорить набор паев акций, пока рынок не верит в рост. Но все эти мысли остаются спокойными, потому что фундамент — облигационная лестница — строится и работает. Мне не нужно дёргаться, продавать одно ради другого или ломать стратегию. Поток купонов даёт мне право на ошибку и время на размышление. Именно поэтому я строил лестницу именно так: чтобы каждый месяц у меня был приток капитала. Это дисциплинирует и охлаждает голову. Когда деньги приходят регулярно, исчезает страх упустить «последний шанс». Ты знаешь, что шансы будут и через месяц, и через два, и через год. Твоя задача — просто придерживаться плана. Поэтому покупка и в ближайшие 6 месяцев - главная цель в моей стратегии. Кто тоже использует купоны как источник манёвра? Интересно, как по-разному можно выстроить систему вокруг одного и того же инструмента.

Последние пару дней ПМЭФ шумел вовсю. Зампред ЦБ Заботкин допустил шаг в 100 базисных пунктов при устойчивом замедлении инфляции — для рынка это прозвучало мягче прежних сигналов. Вчера вечером Росстат опубликовал недельную инфляцию: цены почти не изменились, динамика вблизи нуля. Индекс RGBI держится у 118,95 пунктов, а доходность крутится около 14,53% годовых. В воздухе висит ожидание июньского заседания, и общий фон для длинных ОФЗ остаётся рабочим: ни паники, ни эйфории. На этом фоне я завершил небольшое, но важное для себя дело. Докупил — и теперь разовая купонная выплата по этому выпуску составляет ровно 10 000 ₽. Тот самый промежуточный чекпоинт, который я наметил давно, формально взят. Можно было бы выдохнуть и по инерции добивать этот же выпуск дальше, до круглых 500 штук, как у меня уже есть по 26247, 26248 и 26254. Но именно сегодня, когда макрофон подтверждает долгосрочную привлекательность длинных ОФЗ, я решил не гнаться за количеством в одной бумаге, а заняться равномерностью денежного потока. Мне нравится получать выплаты каждый месяц. Если бы я сейчас продолжил наращивать выпуски, которые уже давно есть в портфеле, то в июле, августе, январе и феврале у меня так и будет баранка по выплатам купонов. Поэтому я переключаюсь на и . Эти выпуски закрывают другие месяцы в календаре выплат, и теперь задача — довести каждую из этих позиций до такого же уровня: чтобы в свой месяц они давали не меньше 10 000 ₽ купонами. Так лестница станет по-настоящему сбалансированной, а не просто набором крупных пакетов. Почему я не боюсь переключаться именно сейчас? Потому что доходности всё ещё выше 14%, и сигналы регулятора говорят о том, что пространство для манёвра сохраняется. Если ЦБ в июне пойдёт на большее снижение, чем ждали раньше, длинные бумаги могут подорожать, и тогда докупать их станет чуть менее выгодно. Но даже в этом сценарии я не проигрываю: уже купленные выпуски вырастут в цене, а новые я буду брать по рынку, без спешки. Если же рынок даст коррекцию — у меня будет возможность зайти ещё интереснее. В любом случае мой план не зависит от того, угадаю ли я шаг ЦБ 19 июня. Кто ещё строит лестницу облигаций? Вы тоже стремитесь к равномерным выплатам или предпочитаете концентрировать позиции в нескольких крупных выпусках? Поделитесь своим подходом — интересно сравнить.

Заглянул в 2027–2028 от ЦБ: длинные ОФЗ становятся ещё понятнее. Сегодня зацепился за заявление зампреда ЦБ Дмитрия Пьянова. Он представил прогноз, по которому средняя ключевая ставка в 2027 году ожидается в коридоре 8–10%, а в 2028-м — 7,5–8,5%. На 2026 год ориентир — 14–14,5%, что совпадает с текущим уровнем. Почему это зацепило. Последние дни рынок жил в режиме «ускорение инфляции — пауза ЦБ — коррекция в ОФЗ». Недельная инфляция чуть выросла до 0,07%, и хотя ждёт спокойный май с месячным показателем 0,2–0,4%, сам факт колебаний заставляет нервничать. А здесь — холодный, расчётливый взгляд самого регулятора на три года вперёд. Они не просто ждут снижения, а закладывают его в базовый сценарий, и диапазон 8–10% по ставке — это серьёзное смягчение. Теперь прикладываю это к своему портфелю. У меня в ядре — длинные ОФЗ с фиксированным купоном и дюрацией около 8–13 лет. Если ставка действительно уйдёт в район 8%, то облигации, купленные с доходностью 14–15% сейчас, вырастут в цене очень заметно. При грубой прикидке: по бумаге с дюрацией 8 лет снижение ставки на 5 процентных пунктов даёт потенциал роста цены примерно на 40%. И это без учёта купонного дохода, который всё это время будет капать. Я понимаю, что рынок не поверит прогнозам сразу и не перестроит кривую за один день. Но вектор задан, и для моего горизонта 10–15 лет это именно та история, ради которой я формирую портфель. Интересно сопоставить прогноз ЦБ с реальностью сегодняшнего аукциона. Минфин разместил под 14,11% — спрос был приличный, но ажиотажа нет. Аналитики ПСБ пишут, что риски пересмотра бюджета ограничивают покупку длинных бумаг. То есть инвесторы пока осторожничают и не спешат фиксировать доходности ниже 14%. Я это вижу так: рынок даёт мне время и не задирает цены раньше времени. Для долгосрочного инвестора это спокойный, рабочий фон. Доходность в 14,1% на вчерашнем аукционе — всё ещё в зоне моих точечных покупок, но я сознательно не захожу на каждом размещении. После слов Пьянова у меня скорее укрепилась мысль: если рынок даст ещё просадку в доходностях или коррекцию на бюджетных новостях, я буду готов действовать. Если нет — текущих позиций вполне достаточно, чтобы чувствовать себя комфортно при любом сценарии смягчения. Эмоционально: когда читаешь прогнозы с цифрами 8% через пару лет, может возникнуть лёгкое желание «добрать побыстрее, пока не ушло». Но я напомнил себе, что план уже работает. Длинные ОФЗ куплены, купоны поступают, а прогноз — это не гарантия, а лишь ориентир. Спешка здесь не помощник, дисциплина — да.

Сегодня смотрел на новость про сбор заявок на десятилетние ОФЗ в юанях. Ориентир купона — до 8% годовых. Выпуск до 2036 года, эмитент — наш Минфин, то есть бумага максимально надёжная. На первый взгляд, выглядит соблазнительно: доходность выше, чем у предыдущих юаневых размещений, и в валюте, отличной от рубля. Но я для себя решил пройти мимо — и сейчас объясню почему. Я сравнил данный выпуск с бумагами из моего портфеля лоб в лоб. У меня в основе лежат длинные рублёвые ОФЗ — , , и теперь ещё . Их доходность к погашению сейчас колеблется в диапазоне 14–15% годовых в рублях. А юаневая бумага предлагает не выше 8% годовых в юанях. Разница в шесть-семь процентных пунктов — это и есть та премия, которую рынок закладывает за потенциальное ослабление рубля. То есть я должен верить, что рубль ослабнет достаточно, чтобы покрыть этот разрыв, а потом ещё и дать сверх неё дополнительную прибыль. Это уже не инвестиция, а валютная ставка с горизонтом в десять лет. Моя же стратегия строится не на прогнозах курсов, а на предсказуемом купонном потоке в рублях — той валюте, в которой я живу и трачу. Второй момент — размер лота. 10 000 юаней при текущем курсе это около 107 000 ₽, примерно 6,7% всего моего портфеля. Для меня это слишком крупная ставка на одну бумагу, которая к тому же зависит от внешнеполитической погоды и состояния торгового баланса Китая. В рублёвых ОФЗ я могу докупать постепенно, лесенкой, распределяя риски по срокам погашения. Здесь же — сразу солидный вход, который выбивается из всей моей системы управления капиталом. Я сравнил будущие денежные потоки. Мои рублёвые ОФЗ уже приносят мне купоны в рублях, которые я реинвестирую. Цель в 10 000 ₽ купонами в месяц достигается понятными шагами: докупил нужное количество бумаг — увидел прибавку в календаре выплат. Юаневая ОФЗ добавила бы в этот календарь строку в чужой валюте, которую пришлось бы конвертировать по неясному будущему курсу, усложняя планирование. Для меня пассивный доход — это когда ты заранее знаешь, сколько рублей придёт на счёт в конкретную дату. Здесь этой ясности нет. Признаюсь, сразу захотелось изучить бумагу и была короткая мысль «а вдруг юань выстрелит, и я останусь в стороне?». Но это классический FOMO. Я напомнил себе, что моя задача — не угадать лучший актив на рынке, а следовать плану, который позволяет мне спать спокойно. Мой портфель уже зафиксировал двузначную рублёвую доходность на десятилетие вперёд. Добавлять к этому валютную головоломку только ради гипотетической диверсификации — значит изменить собственной стратегии. Если кто-то дочитал этот пост до конца, то поделитесь своими мыслями — интересно, как вы оцениваете для себя этот инструмент.

Спокойно добавил в портфель выпуск (погашение в 2039 году). Сегодня смотрел итоги аукционов Минфина — и, признаться, стало чуть теплее на душе. Тот же самый 26230 разместили со средневзвешенной доходностью 14,79% годовых. Спрос почти вдвое превысил предложение: запросили на 67 миллиардов, а продали на 35. Крупные банки и институционалы фиксируют эту доходность — и я, получается, вошёл в ту же цену, что и они. Не переплатил, не поймал «дно». Просто оказался в нужном месте с работающей стратегией. Для себя отметил разницу с более коротким выпуском (до 2030 года) — его разместили под 14,10%. То есть рынок даёт около 0,7% премии за лишние 9 лет дюрации. Для меня это плата за долгосрочную фиксацию, и она сейчас выглядит разумной. Моя логика простая: если инфляция будет замедляться, а ЦБ продолжит снижать ставку, длинная ОФЗ на 14,8% годовых через пару лет будет смотреться как редкий артефакт. А если и нет — купон в 38,39 рубля дважды в год всё равно капает на счёт, и это встроено в мой план. Предстоящее заседание ЦБ 19 июня тоже добавило мыслей. Консенсус — снижение ставки до 14% или 14,25%, но есть и осторожные голоса, которые ждут лишь 25 базисных пунктов. Сегодня индекс госбумаг RGBI чуть сполз ниже 119 пунктов — аналитики говорят о возможном краткосрочном тренде вниз. Честно? Мне это скорее любопытно, чем тревожно. Моя бумага куплена не для перепродажи через месяц. Если доходности ещё подрастут на фоне неопределённости, я, возможно, докуплю ещё лесенкой — тот же 26230 или соседний по дюрации. Если пойдут вниз — что ж, я уже внутри с хорошей ценой. Оба сценария меня устраивают. Мои действия сейчас — наблюдение. Цель накопить купонный поток выше 10 000 ₽ в месяц остаётся неизменной, и 26230 здесь закрывает дальний край горизонта, фиксируя высокую доходность на 13 лет вперёд. Основной денежный поток в этом году продолжат давать , , и это держит баланс. Никакой спешки — ровно тот темп, который я себе выбрал.

Не знаю, что пенсионеры аккумулируют в своих портфелях, но могу предположить... Кто-то хранит наличку под матрасом, кто-то — трёхкомнатную в центре, а кто-то — надежду на государство. Знаю, что некоторые используют правило «возраст = % облигаций». В 60 лет — 60% облигаций, остальное акции. Вроде логично, но для меня слишком прямолинейно. Наверное, самый верный способ — ориентироваться на циклы экономики, меняя структуру портфеля в зависимости от ставки, инфляции, настроений рынка. Именно так я и планирую делать: в периоды высокой доходности ОФЗ наращиваю их долю, когда ставки падают — добавляю корпораты и акции. Это помогает увеличить общую доходность на дистанции. Но к горизонту инвестирования нужно прийти с инструментами, которые дают самые прогнозируемые результаты. На пенсии мне не нужны американские горки. Мне нужны предсказуемые купоны, которые падают на счёт два раза в год, и капитал, который не исчезнет за один день. Сейчас я представляю свой пенсионный портфель следующим образом: ОФЗ — основа, ядро. Сейчас я покупаю только их, потому что доходность выше 14% годовых. На данный момент владею: Это почти как вклад в банке, только надёжнее (государство), с возможностью продать, если очень надо и на годы вперед. Корпоративные облигации — добавлю позже, когда доходность ОФЗ упадёт ниже 12–13%. Тогда буду искать выпуски надёжных компаний с премией 2–3% к ОФЗ. Фонды акций — до 10–15%. Не отдельные акции, а готовый набор (например, ). Чтобы немного ускорить рост, но не ловить панику. Фонд золота — до 5–7%. Это не про доход, а про страховку. Когда рубль падает или мир трясёт, золото обычно чувствует себя неплохо. Такая структура портфеля позволяет исключить значительную волатильность, которая на пенсии совсем не нужна. Да, я не заработаю 50% за год. Но и не потеряю 30% за месяц. Сейчас я начинаю с ОФЗ и постепенно буду диверсифицироваться, добавляя другие инструменты. Спешить некуда — до пенсии 14 лет. P.S. Пенсионный портфель в моем случае это ИИС. Инвестировать и получать налоговые льготы - разумно для таких целей.

Самый частый совет: «копить 10–20% от дохода». Но сколько именно нужно накопить, чтобы выйти на пенсию в 45? Без привязки к расходам цифры бесполезны. Поэтому я каждый месяц анализирую свои базовые траты. Вот что получилось в последний раз: · Ипотека — 22 000 ₽ · Коммуналка — 8 000 ₽ · Питание — 60 000 ₽ · Общественный транспорт — 11 000 ₽ · Интернет — 4 000 ₽ · Гигиена — 2 500 ₽ Итого: 107 500 ₽ в месяц. Сейчас это тот базовый минимум, на который, убрав все лишнее, можно существовать. Да, траты на продукты можно и сократить 😁 Обратите внимание: это не «роскошная жизнь». Это база: еда, крыша, здоровье, минимальный транспорт, связь и, возможно, небольшой запас на случай сломавшегося чайника. Конечно, ипотека когда-нибудь закончится, и потребуется меньше. Но я предпочитаю закладывать запас. Лучше иметь чуть больше, чем не хватать. Хотя кого я обманываю - ипотека никогда не закончится, а станет в пару раз больше. Главный вывод: целевая сумма для пенсионного портфеля определяется не средними по больнице, а вашими личными расходами. Посчитайте их честно — и вы поймёте, сколько вам нужно на самом деле. Сейчас мой пенсионный портфель, который состоит только из ОФЗ ( , , ) приносит мне чуть больше 15 000 ₽ в среднем за месяц. Сейчас на эти деньги я мог бы оплачивать только дорогу до работы и мобильный интернет. С чего-то надо начинать.

Росстат опубликовал свежие данные по инфляции за последнюю неделю марта — с 24 по 30 число. Цены выросли на 0,17%. Это чуть меньше, чем неделей ранее (0,19%). Казалось бы, всё идёт по плану. Но давайте присмотримся к деталям. В марте была занятная качель. В начале месяца цены подскочили на 0,11% за 8 дней. Потом, на праздничной неделе, резко замедлились до 0,08% (но там расчет был всего за 6 дней, так что этот всплеск спокойствия может быть обманчив). Следом — ускорение до 0,19% в третьей декаде. И вот теперь — снова замедление до 0,17%. В общем, картина разнородная. Тем не менее, общая динамика остаётся позитивной. В годовом выражении инфляция замедлилась до 5,86%. Это уже очень близко к прогнозному диапазону ЦБ на этот год в 4,5–5,5%. Но, как пишут аналитики, «формально мы видим продолжение плавного замедления, но темпы остаются все еще выше комфортного для ЦБ уровня». Следующее заседание по ставке состоится 24 апреля. И судя по всему, нас ждёт очередное снижение. Большинство аналитиков (Альфа-банк, «Синара», Freedom Finance Global) сходятся на том, что ЦБ, скорее всего, снизит ставку ещё на 0,5 п.п., до 14,5%. Факторы, которые заставляют ЦБ действовать осторожно, все те же - инфляционные ожидания, бюджетная политика и внешние риски. В ЦБ, судя по резюме последнего заседания, по-прежнему настороженно оценивают «проинфляционные риски, в том числе со стороны внешних условий, бюджетной политики и сохраняющихся повышенных инфляционных ожиданий». При этом экономика постепенно охлаждается, а значит, у ЦБ появляется пространство для смягчения политики. Поэтому, как пишет аналитик инвестбанка «Синара», «скорее всего, ЦБ РФ продолжит осторожно лавировать, избегая ловушки стагфляции». Так что апрельское снижение, скорее всего, состоится. Но оно будет плавным и аккуратным. В апреле активное набираю , жду купонов по .